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首页 -> 新闻中心 -> 正文如何解读民生银行推出的“艺术品投资计划”？
2008年3月18日
16点48分
来源:《艺术市场》2007年第8期
编辑:艺婷~
□ 文/马继东
在中国内地艺术品市场如火如荼发展的最近几年，面对新兴崛起、高利润却也高风险的全新投资领域，银行业金融机构一直持谨慎的观望态度，从评估抵押贷款再到各类高端理财产品，均鲜见艺术品踪影。尽管从2006年底上海市文化发展基金会和徐汇区共同筹建了“国内首家艺术银行”，再到最近在北京成立的“艺术银行”——严格说来，内地两大城市出现的上述“实验产品”还不能称为真正意义上的艺术银行，而更类似于拥有一定资金支持或政策保障的非政府文化艺术机构。这些机构主要功能是通过购买优秀的艺术家作品，再将作品转租或销售给政府机关、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等，从而获得运转资金的艺术机构。
最终，民生银行勇敢吃蟹，成为内地第一家正式涉足艺术品投资领域的银行业金融机构：
6月18日，民生银行推出高端理财产品——非凡理财“艺术品投资计划”1号产品，投资门槛最低100万元。此举标志着艺术品投资纳入银行视野，对艺术品感兴趣的客户能借助商业银行理财产品的渠道进入艺术品投资领域，国内私人银行高端理财初现端倪。据介绍，民生银行此次推出的非凡理财“艺术品投资计划”1号产品为非保本浮动收益型，投资期限为2年，预期年收益率为0%-18%，在投资门槛上突破了以往理财产品5万元起步的惯例，最低投资金额必须达到100万元，并且要以10万元的整数倍递增。该产品属于标准的高端理财产品，具有六个特点：一是投资领域前沿，为客户提供了参与艺术品投资的机会，使客户感受高品位生活模式；二是较高的理财收益，通过参与目前最具成长潜力的中国当代艺术板块投资，分享高价值投资回报；三是合理的收益结构，引入艺术顾问公司，进行专业性投资安排，客户优先年收益率18%；四是理想的投资期限,期限短于常规艺术品私募基金，2年后客户可以收回本金，获得回报；五是较低的投资风险，由银行、信托、投资顾问共同参与项目运作，操作模式完备，并实现三方监管；六是人民币投资、人民币收益，在人民币面临升值可能的环境下实现人民币的投资收益。
民生银行之所以敢为天下先，在今夏推出该非凡理财“艺术品投资计划”1号产品，自然有其充足的理由：“根据中国民生银行发布的《艺术品银行业务发展研究报告》，近两年中国艺术品市场正经历着两位数增长的时代，中国传统艺术品和中国当代艺术品的表现都是越来越强，尤其是油画艺术呈现出前所未有的繁荣景象。”
作为专业的金融机构，民生银行眼中理想的中国艺术品市场是这样的：当前中国已经出现一个数目堪称庞大的高收入阶层，据统计，中国金融资产（不含房地产及收藏品）在100万美元以上的人群大约有30万人。最近的富豪榜显示，中国最富裕的500人最低都拥有超过1亿美元以上的身家，高则达到270亿。根据历史资料统计，高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯。其中收藏品价值大约平均相当于其全部资产的5%。这意味着整个高收入阶层大约可以支付超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。目前艺术品市场吸纳的资金在100至200亿之间。以当代艺术品市场为例,这一板块目前至少占有20%的全部艺术品市场份额。目前国内市场年度公开拍卖市场交易量应在10亿元以内，海外部分应不会超过15亿，不公开的部分交易量应在30亿至50亿之间，从而可以计算出目前整个艺术市场的大致规模在55亿至75亿之间,拥有相当多的投资机会。
事实果真如此吗？
不难看出，民生银行此番推出的理财产品重点是中国当代艺术板块投资，这样的选择也有一定道理：毕竟中国书画、古董珍玩这些类别的艺术品在真伪鉴定及文物法规上有诸多限制与难度，缺少实操性。关键的问题在于，民生银行针对中国当代艺术市场这块蛋糕所作的分析调查，所获数据是否准确？
首先，去除泡沫成分以后，内地艺术品市场年吸纳资金是否能达到100亿至200亿？其次，民生银行对于中国当代艺术市场比重及流向评估是否准确？“目前国内市场年度公开拍卖市场交易量应在10亿元以内，海外部分应不会超过15亿，不公开的部分交易量应在30亿至50亿之间，从而可以计算出目前整个艺术市场的大致规模在55亿至75亿之间，拥有相当多的投资机会。”——事实上，目前国际上中国当代艺术市场上游的操盘手主要还是来自欧美及港台的艺术商人，他们牢牢控制着中国当代艺术品（高端）的价值体系及价格体系，内地至今尚无主导权。笔者接触过的几位具备天价拍品竞拍能力的华人收藏家，包括一部分企业艺术基金，基于审美体系、文化认同差异等因素，他们对于目前中国当代艺术投资都不约而同地选择了谨慎的观望态度——尽管这并不能说明也不能代表全部的状况。然而，经过两三年的短暂发展，内地的中国当代艺术市场真实成交额达到多少？真正由内地培养并成长起来的中国当代艺术品实力买家又有多少？谁也没有答案。
显然，除了困惑，摆在民生银行眼前亟待解决的任务还有很多：如何聘请具有较高社会声望和地位的一流的艺术品专家，作为艺术品银行业务主管并组建顾问团队；如何挑选国内、外顶尖的拍卖公司、典当公司以及艺术品投资顾问公司作为合作伙伴，在对其进行详细的资信审查和授信后再展开业务——既然都属“深水作业”，1号产品的命运如何，日后就看民生银行潜水能力了。
相关资料整理：
银行业金融机构涉足艺术品投资服务的成功范例
欧美的一些商业银行很早就涉足艺术品投资的领域。银行会派出艺术专家陪着收藏客户参观画廊、艺术博览会和拍卖会，提供买卖咨询，例如藏品信息研究、价值评估、保管及运输建议、艺术品保险、艺术品修复、代买代卖、收藏策略、遗产规划等不同类型的相关服务。
瑞士银行是全球领先的财富管理机构，其财富管理业务主要是为高端客户提供量身定作的全面服务，业务涵盖资产管理到遗产规划、企业融资顾问和艺术品投资服务等。艺术品银行业务是瑞士银行为热爱艺术的资产管理高端客户提供的高级服务。在客户的要求下，UBS会为其辨别并研究买卖艺术作品的良好时机，同时提出目标导向性的投资策略。瑞士银行的艺术品投资服务主要包括：第一，艺术品市场研究分析，提供度身定制的投资策略，并提供艺术品买卖、保存和估价等方面广泛的最新信息。第二,收藏与出售策略建议。第三，艺术品投资组合管理。第四,艺术收藏品财产规划。第五，博览会主办或赞助。定期筹办各类展览，还为艺术品博览会赞助，安排其客户参加各类活动享受艺术盛宴。
JP摩根是世界上最早开始收藏当代艺术的银行。到目前为止，该银行放在世界各地的藏品已达3万多件。而德国银行则有250家分行在全球公开收藏艺术品，收藏作品超过了1万件，比德国现代美术馆的藏品还多。
1980年，澳大利亚设立了“澳大利亚艺术银行”。银行40%的客户来自政府部门，其余则来自私人机构。从可口可乐公司到悉尼歌剧院，都可以看到艺术银行的踪影。
在亚洲，新加坡的大华银行及星展银行也不甘人后，目前已收藏了绘画和雕塑类共2800多件作品。为了指导企业收藏艺术品，银行还特别成立了专门的艺术委员会，来提供艺术品收藏及投资方面的业务。
网友精彩点评摘选：
余野 发表于 2007-06-21 15：25：15
是件非常有意义的投资尝试。我个人以为，银行的介入有很大金融服务延展性，技术上的问题都不是问题，引进有才能的合作人就可以，重要的是与市场的运作要独立而不分离。做出自己的金融服务特色来，而不是重复拍卖行的行业属性来。
牟建平 发表于 2007-06-21 09：19：50
对银行介入艺术品投资我不看好。首先，年回报0%-18%，没有太大吸引力；其次，银行缺乏艺术品方面的专家，它为高端客户的服务能力令人怀疑！
庆祥 发表于 2007-06-21 21：09：06
学者治学需严谨，民生银行的报告没有错，错的是我们不能凭自己的主观去猜想，任何事都要了解清楚后再发表相关言论，到民生柜台问问就知道，人家的投资方向并不是“大跃进的前卫艺术”，而是当代中国书画板块！至少我认为敢为天下先的民生银行此举把自己一举载上了中国艺术史册。
牟建平 发表于 2007-06-21 21：38：46
投资“当代中国书画板块”？我更感觉好笑了！当代书画有几何投资价值可言？人为造市炒作严重，周期长，变现难，回报低，现在国内大拍卖公司的“当代书画专场”成交额才不过1000万多一点，根本不适合大资金进入！如果真这样的话，本人更加不看好，定位都不准，谈何前景可言？
马继东 发表于 2007-06-22 12：52：40
这里面可能有一定的概念误会。博文中提及的“中国当代艺术板块”，并非特指“大跃进的前卫艺术”，而是指中国当代艺术家创作的作品——当然，也包括庆祥说的当代国画作品在内，这也是民生银行所统计的“国内市场年度公开拍卖市场交易量应在10亿元以内”数据来源。
以目前艺术品拍卖市场的划分规律，“中国当代艺术”板块与“中国书画”板块、“古董瓷杂”板块还是有一定界限的，后两个板块更针对国人传统的审美与价值观，其中的“中国书画”一般是指“中国古代书画、近现代书画”两部分内容——所以我在博文中亦肯定了民生银行选择当代艺术板块是为了规避“中国书画、古董珍玩这些类别的艺术品在真伪鉴定及文物法规上有诸多限制与难度，缺少实操性。”
关键的问题是，民生银行目前对中国当代艺术市场的评估更多地来源于拍卖市场的表面成绩，对内地拍卖市场实际存在的数字泡沫及风险考虑是否充分？包括在内地专家权威被普遍质疑的情况下选择什么样的顾问团队，与什么样的拍卖机构合作才能打消投资者的疑虑，等等。我想，这些都是民生银行必然面对的问题。
汇泰艺术中心 发表于 2007-06-22 17：27：30
其实任何一个行业的发展都离不开银行在后面做支撑。艺术品市场亦如此。 所以世上最“牛”的不是企业家，而是银行家。民生作为一家私有银行，敢为天下先，做第一个吃螃蟹的人，本身就值得为其拍手鼓励一下。 至于理财产品的市场接受程度，相信这年头手头富裕又想玩儿点高雅的人不在少数，所以前景应该还是乐观的。当然，高风险必然会伴随高受益。这一点，民生很清楚，买家们也心知肚明，要么他们就是掘得第一桶金之人，要么就是跌得最惨的。
（本文摘自马继东雅昌博客）
责任编辑：木子
在中国内地艺术品市场如火如荼发展的最近几年，面对新兴崛起、高利润却也高风险的全新投资领域，银行业金融机构一直持谨慎的观望态度，从评估抵押贷款再到各类高端理财产品，均鲜见艺术品踪影。尽管从2006年底上海市文化发展基金会和徐汇区共同筹建了“国内首家艺术银行”，再到最近在北京成立的“艺术银行”——严格说来，内地两大城市出现的上述“实验产品”还不能称为真正意义上的艺术银行，而更类似于拥有一定资金支持或政策保障的非政府文化艺术机构。这些机构主要功能是通过购买优秀的艺术家作品，再将作品转租或销售给政府机关、企业、私人用于陈列、装饰、收藏等，从而获得运转资金的艺术机构。
最终，民生银行勇敢吃蟹，成为内地第一家正式涉足艺术品投资领域的银行业金融机构：
6月18日，民生银行推出高端理财产品——非凡理财“艺术品投资计划”1号产品，投资门槛最低100万元。此举标志着艺术品投资纳入银行视野，对艺术品感兴趣的客户能借助商业银行理财产品的渠道进入艺术品投资领域，国内私人银行高端理财初现端倪。据介绍，民生银行此次推出的非凡理财“艺术品投资计划”1号产品为非保本浮动收益型，投资期限为2年，预期年收益率为0%-18%，在投资门槛上突破了以往理财产品5万元起步的惯例，最低投资金额必须达到100万元，并且要以10万元的整数倍递增。该产品属于标准的高端理财产品，具有六个特点：一是投资领域前沿，为客户提供了参与艺术品投资的机会，使客户感受高品位生活模式；二是较高的理财收益，通过参与目前最具成长潜力的中国当代艺术板块投资，分享高价值投资回报；三是合理的收益结构，引入艺术顾问公司，进行专业性投资安排，客户优先年收益率18%；四是理想的投资期限,期限短于常规艺术品私募基金，2年后客户可以收回本金，获得回报；五是较低的投资风险，由银行、信托、投资顾问共同参与项目运作，操作模式完备，并实现三方监管；六是人民币投资、人民币收益，在人民币面临升值可能的环境下实现人民币的投资收益。
民生银行之所以敢为天下先，在今夏推出该非凡理财“艺术品投资计划”1号产品，自然有其充足的理由：“根据中国民生银行发布的《艺术品银行业务发展研究报告》，近两年中国艺术品市场正经历着两位数增长的时代，中国传统艺术品和中国当代艺术品的表现都是越来越强，尤其是油画艺术呈现出前所未有的繁荣景象。”
作为专业的金融机构，民生银行眼中理想的中国艺术品市场是这样的：当前中国已经出现一个数目堪称庞大的高收入阶层，据统计，中国金融资产（不含房地产及收藏品）在100万美元以上的人群大约有30万人。最近的富豪榜显示，中国最富裕的500人最低都拥有超过1亿美元以上的身家，高则达到270亿。根据历史资料统计，高收入阶层中有超过20%的人群有收藏艺术品的习惯。其中收藏品价值大约平均相当于其全部资产的5%。这意味着整个高收入阶层大约可以支付超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。目前艺术品市场吸纳的资金在100至200亿之间。以当代艺术品市场为例,这一板块目前至少占有20%的全部艺术品市场份额。目前国内市场年度公开拍卖市场交易量应在10亿元以内，海外部分应不会超过15亿，不公开的部分交易量应在30亿至50亿之间，从而可以计算出目前整个艺术市场的大致规模在55亿至75亿之间,拥有相当多的投资机会。
事实果真如此吗？
不难看出，民生银行此番推出的理财产品重点是中国当代艺术板块投资，这样的选择也有一定道理：毕竟中国书画、古董珍玩这些类别的艺术品在真伪鉴定及文物法规上有诸多限制与难度，缺少实操性。关键的问题在于，民生银行针对中国当代艺术市场这块蛋糕所作的分析调查，所获数据是否准确？
首先，去除泡沫成分以后，内地艺术品市场年吸纳资金是否能达到100亿至200亿？其次，民生银行对于中国当代艺术市场比重及流向评估是否准确？“目前国内市场年度公开拍卖市场交易量应在10亿元以内，海外部分应不会超过15亿，不公开的部分交易量应在30亿至50亿之间，从而可以计算出目前整个艺术市场的大致规模在55亿至75亿之间，拥有相当多的投资机会。”——事实上，目前国际上中国当代艺术市场上游的操盘手主要还是来自欧美及港台的艺术商人，他们牢牢控制着中国当代艺术品（高端）的价值体系及价格体系，内地至今尚无主导权。笔者接触过的几位具备天价拍品竞拍能力的华人收藏家，包括一部分企业艺术基金，基于审美体系、文化认同差异等因素，他们对于目前中国当代艺术投资都不约而同地选择了谨慎的观望态度——尽管这并不能说明也不能代表全部的状况。然而，经过两三年的短暂发展，内地的中国当代艺术市场真实成交额达到多少？真正由内地培养并成长起来的中国当代艺术品实力买家又有多少？谁也没有答案。
显然，除了困惑，摆在民生银行眼前亟待解决的任务还有很多：如何聘请具有较高社会声望和地位的一流的艺术品专家，作为艺术品银行业务主管并组建顾问团队；如何挑选国内、外顶尖的拍卖公司、典当公司以及艺术品投资顾问公司作为合作伙伴，在对其进行详细的资信审查和授信后再展开业务——既然都属“深水作业”，1号产品的命运如何，日后就看民生银行潜水能力了。
相关资料整理：
银行业金融机构涉足艺术品投资服务的成功范例
欧美的一些商业银行很早就涉足艺术品投资的领域。银行会派出艺术专家陪着收藏客户参观画廊、艺术博览会和拍卖会，提供买卖咨询，例如藏品信息研究、价值评估、保管及运输建议、艺术品保险、艺术品修复、代买代卖、收藏策略、遗产规划等不同类型的相关服务。
瑞士银行是全球领先的财富管理机构，其财富管理业务主要是为高端客户提供量身定作的全面服务，业务涵盖资产管理到遗产规划、企业融资顾问和艺术品投资服务等。艺术品银行业务是瑞士银行为热爱艺术的资产管理高端客户提供的高级服务。在客户的要求下，UBS会为其辨别并研究买卖艺术作品的良好时机，同时提出目标导向性的投资策略。瑞士银行的艺术品投资服务主要包括：第一，艺术品市场研究分析，提供度身定制的投资策略，并提供艺术品买卖、保存和估价等方面广泛的最新信息。第二,收藏与出售策略建议。第三，艺术品投资组合管理。第四,艺术收藏品财产规划。第五，博览会主办或赞助。定期筹办各类展览，还为艺术品博览会赞助，安排其客户参加各类活动享受艺术盛宴。
JP摩根是世界上最早开始收藏当代艺术的银行。到目前为止，该银行放在世界各地的藏品已达3万多件。而德国银行则有250家分行在全球公开收藏艺术品，收藏作品超过了1万件，比德国现代美术馆的藏品还多。
1980年，澳大利亚设立了“澳大利亚艺术银行”。银行40%的客户来自政府部门，其余则来自私人机构。从可口可乐公司到悉尼歌剧院，都可以看到艺术银行的踪影。
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网友精彩点评摘选：
余野 发表于 2007-06-21 15：25：15
是件非常有意义的投资尝试。我个人以为，银行的介入有很大金融服务延展性，技术上的问题都不是问题，引进有才能的合作人就可以，重要的是与市场的运作要独立而不分离。做出自己的金融服务特色来，而不是重复拍卖行的行业属性来。
牟建平 发表于 2007-06-21 09：19：50
对银行介入艺术品投资我不看好。首先，年回报0%-18%，没有太大吸引力；其次，银行缺乏艺术品方面的专家，它为高端客户的服务能力令人怀疑！
庆祥 发表于 2007-06-21 21：09：06
学者治学需严谨，民生银行的报告没有错，错的是我们不能凭自己的主观去猜想，任何事都要了解清楚后再发表相关言论，到民生柜台问问就知道，人家的投资方向并不是“大跃进的前卫艺术”，而是当代中国书画板块！至少我认为敢为天下先的民生银行此举把自己一举载上了中国艺术史册。
牟建平 发表于 2007-06-21 21：38：46
投资“当代中国书画板块”？我更感觉好笑了！当代书画有几何投资价值可言？人为造市炒作严重，周期长，变现难，回报低，现在国内大拍卖公司的“当代书画专场”成交额才不过1000万多一点，根本不适合大资金进入！如果真这样的话，本人更加不看好，定位都不准，谈何前景可言？
马继东 发表于 2007-06-22 12：52：40
这里面可能有一定的概念误会。博文中提及的“中国当代艺术板块”，并非特指“大跃进的前卫艺术”，而是指中国当代艺术家创作的作品——当然，也包括庆祥说的当代国画作品在内，这也是民生银行所统计的“国内市场年度公开拍卖市场交易量应在10亿元以内”数据来源。
以目前艺术品拍卖市场的划分规律，“中国当代艺术”板块与“中国书画”板块、“古董瓷杂”板块还是有一定界限的，后两个板块更针对国人传统的审美与价值观，其中的“中国书画”一般是指“中国古代书画、近现代书画”两部分内容——所以我在博文中亦肯定了民生银行选择当代艺术板块是为了规避“中国书画、古董珍玩这些类别的艺术品在真伪鉴定及文物法规上有诸多限制与难度，缺少实操性。”
关键的问题是，民生银行目前对中国当代艺术市场的评估更多地来源于拍卖市场的表面成绩，对内地拍卖市场实际存在的数字泡沫及风险考虑是否充分？包括在内地专家权威被普遍质疑的情况下选择什么样的顾问团队，与什么样的拍卖机构合作才能打消投资者的疑虑，等等。我想，这些都是民生银行必然面对的问题。
汇泰艺术中心 发表于 2007-06-22 17：27：30
其实任何一个行业的发展都离不开银行在后面做支撑。艺术品市场亦如此。 所以世上最“牛”的不是企业家，而是银行家。民生作为一家私有银行，敢为天下先，做第一个吃螃蟹的人，本身就值得为其拍手鼓励一下。 至于理财产品的市场接受程度，相信这年头手头富裕又想玩儿点高雅的人不在少数，所以前景应该还是乐观的。当然，高风险必然会伴随高受益。这一点，民生很清楚，买家们也心知肚明，要么他们就是掘得第一桶金之人，要么就是跌得最惨的。
（本文摘自马继东雅昌博客）
责任编辑：木子
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